Акции Netflix в пятницу выросли более чем на 10% после того, как компания решила выйти из борьбы за активы Warner Bros Discovery. Инвесторы положительно восприняли решение стримингового гиганта не продолжать участие в многомесячной конкурентной борьбе с консорциумом Paramount Skydance за одни из самых ценных активов Голливуда, сообщает Reuters.
Netflix отказался сравняться с последним предложением Paramount в размере 31 доллар за акцию или повышать собственную ставку в 27,75 доллара за акцию в отношении студийных и стриминговых активов Warner Bros, заявив, что сделка «больше не является финансово привлекательной».
Решение было одобрено рынком. До этого акции компании потеряли более 18% с момента объявления об участии в переговорах с Warner Bros 5 декабря.
Руководитель отдела технологических исследований Quilter Cheviot Бен Баррингер назвал этот шаг проявлением финансовой дисциплины. По его словам, менеджмент должен уметь оценивать приобретения, платить справедливую цену и не переплачивать.
Аналитики ранее ставили под сомнение, не является ли ставка Netflix попыткой заблокировать потенциального конкурента или отходом от традиционной для компании стратегии развития через собственное производство, а не покупку активов.
В HSBC отметили, что выход Netflix из гонки позволит компании сосредоточиться на основном бизнесе, в то время как ее конкуренты будут сталкиваться с длительными регуляторными процедурами и интеграцией слияния, а также с существенной долговой нагрузкой сделки.
В то же время акции Paramount, которую возглавляет Дэвид Эллисон, выросли на 17%. Сделка Paramount оценивается в 110 миллиардов долларов с учетом долга, что составляет почти 13-кратный показатель EBITDA Warner Bros в этом году, согласно оценкам LSEG. Для сравнения, собственная оценка Paramount на этой основе составляет примерно семикратный размер ожидаемой прибыли.
Поглощение Warner Bros дало бы Paramount доступ к большому портфелю интеллектуальной собственности, в частности франшиз «Fantastic Beasts» и «The Matrix», в кино, телевидении и стриминге.
Аналитик Emarketer Росс Бенес заявил, что крупнейший актив Warner Bros находится в стадии спада, а компания до сих пор имеет долги после предыдущего неудачного слияния, и что эта сделка больше связана с амбициями Дэвида Эллисона, чем с бизнес-целесообразностью.
Для стримингового подразделения Paramount объединение с HBO Max и Discovery+ могло бы существенно изменить позиции компании на рынке, который долгое время доминирует Netflix.
Руководитель рынков AJ Bell Дэн Коутсворт отметил, что Paramount отстает на стриминговом рынке и нуждается в контенте и возможностях Warner Bros, чтобы догнать конкурентов. По его словам, одного только «Гарри Поттера» будет недостаточно, чтобы сделка сработала и позволила компании конкурировать с Netflix, Disney и Amazon.
Консорциум Paramount, поддержанный миллиардером Ларри Эллисоном и возглавляемый его сыном Дэвидом Эллисоном, также повысил размер отступных до 7 миллиардов долларов и расширил финансовые обязательства, в частности до 45,7 миллиарда долларов в форме собственного капитала.
Аналитики отмечают, что теперь давление переходит на Paramount, которая должна доказать, что значительные финансовые затраты на сделку оправданы.