Deutsche Telekom рассматривает возможность полного поглощения T-Mobile US, что может привести к созданию телекоммуникационного гиганта стоимостью около $260 млрд. В то же время инвесторы оценивают потенциальные выгоды и риски такой сделки, пишет Bloomberg.
Немецкая компания, которая уже владеет 53% акций T-Mobile US, изучает возможность полного слияния. Как сообщается, этот вопрос рассматривается уже несколько лет.
T-Mobile, рыночная стоимость которой оценивается примерно в $210 млрд, демонстрировала быстрый рост в последние годы. При этом более 70% капитализации Deutsche Telekom фактически связано с ее долей в американском операторе.
Аналитики отмечают, что прямые операционные выгоды от сделки могут быть ограниченными из-за небольшого пересечения сетей в США и Германии. В то же время масштаб объединенной компании может облегчить финансирование инвестиций и открыть новые возможности для слияний и поглощений.
Вместе с тем, сделка несет и риски. Она может снизить привлекательность T-Mobile как американского актива и привести к размыванию стоимости для акционеров, поскольку Deutsche Telekom традиционно торгуется с более низким мультипликатором.
Эксперты также сомневаются, что акционеры T-Mobile получат значительную премию за сделку, поскольку немецкая компания уже имеет контрольный пакет и не нуждается в значительных затратах для полного выкупа.
В то же время последние месяцы показали снижение стоимости акций T-Mobile примерно на четверть из-за опасений по поводу конкуренции. Это может повысить привлекательность объединения с европейским бизнесом, где наблюдается большая открытость к консолидации.
Отдельным фактором остаются регуляторные риски. Хотя Deutsche Telekom уже имеет значительный контроль над компанией, власти США могут выдвинуть дополнительные условия для одобрения сделки.
Аналитики также отмечают, что подобные трансатлантические слияния уже имели место, в частности в химической отрасли, и могут быть структурированы таким образом, чтобы учитывать интересы обеих сторон.