Главный стратег по Китаю Bocom International Holdings Хао Хун, один из немногих аналитиков, верно спрогнозировавший как рост на фондовом рынке Китая, так и последующий спад, отмечает дефицит долларовой ликвидности в стране, что в последние 40 лет неоднократно служило предвестником кризисов.
В частности, указывает эксперт, такой дефицит сопровождал и обвал рынка нефти в 1970-х годах, и долговой кризис в Латинской Америке в 1980-х годах, и крах азиатского валютного рынка в 1997 году, и глобальный кризис 2008 года, сообщает Главное со ссылкой на "Интерфакс".
Как предупреждает Хао Хун, рост ставок Федеральной резервной системы США, улучшение американского платежного баланса и укрепление доллара окажут в следующем году сильное давление на сектора китайской экономики с высокой долей заемных средств.
"В прошлом каждое укрепление доллара вслед за улучшением платежного баланса США сопровождалось кризисом в какой-нибудь из стран, — отмечает аналитик. — Дефицит долларовой ликвидности, вполне вероятно, проявится в секторе недвижимости Гонконга, а также в сфере онлайн-кредитования и высокодоходных корпоративных бондов в КНР".
Юань, многие годы считавшийся самой выгодной азиатской валютой для операций кэрри-трейд, в 2015 году подешевел к доллару на 4,2%, в то время как разница в доходности китайских гособлигаций и казначейских бондов США снизилась до минимума за 5 лет. Компании Китая, последние 3 года занимавшие в иностранной валюте рекордными темпами, теперь покупают доллары для страховки от потерь.
"Дорога в ад вымощена позитивным кэрри-трейдом. Последние несколько лет на фоне твердой убежденности в укреплении юаня инвесторы часто совершали нехеджированные заимствования в долларовых облигациях, и сейчас многие компании стараются поскорее расплатиться с такой задолженностью, смягчая, таким образом, риски, но не все", — заявил Хао Хун.